金利上昇の正体と日本経済の転換点

RKBラジオの番組「田畑竜介 Groooooow Up」のポッドキャスト版「飯田泰之の経済Zoom Up」が配信された。明治大学教授で経済学者の飯田泰之が、長期金利の上昇と日本経済の転換点について独自の視点で解説した。

世界の金利水準と日本の立ち位置

長期金利の指標となる10年物国債の利回りが上昇する中、飯田氏は現状を分析。米国などが4%台という高水準にあるのに対し、日本は長らく0%台が続いていた。「世界的には4%程度の国が多く、日本は依然として低い水準」と述べ、過度な不安を打ち消した。

金利上昇を引き起こす要因

上昇の背景には日銀の政策変更とインフレ予想がある。短期金利の引き上げに加え、貨幣価値が下がるインフレ下では、利回りがなければ資産が目減りする。「金利がなければ損をする」という、経済合理性に適った動きであると説明した。

財政不安説を否定

金利上昇を「財政悪化」と結びつける市場の短評を飯田氏は否定。過去、より財政状況が厳しかった時期でも金利が低かった例を挙げ、信用問題ではなくインフレ基調の定着が本質であると語った。

実質金利と投資のタイミング

金利上昇は企業の負担を増やすが、物価高を考慮すれば「今投資すべき」という動機にもなる。飯田氏は、利回りから物価上昇率を引いた「実質金利」の重要性を説き、今回の動きは経済が正常な軌道に戻った証左であると締めくくった。